Mettono in guardia dal deficit esterno e raccomandano al governo nazionale di predisporre un "Piano B" dopo le elezioni.
Un nuovo rapporto economico ha sollevato un campanello d'allarme sulla situazione esterna dell'Argentina . Mentre il partito al governo conta su una vittoria elettorale per ridurre il rischio paese e facilitare i finanziamenti, IERAL , il think tank della Fondazione Mediterranea , avverte che il governo dovrebbe preparare un "Piano B" per un potenziale scenario avverso dopo ottobre .
L'allarme giunge in un contesto caratterizzato da un'impennata della spesa turistica, da un apprezzamento del peso e da una scarsa risposta degli investimenti diretti esteri. Secondo le proiezioni dell'IERAL, la bilancia dei pagamenti delle partite correnti chiuderà il 2025 con un deficit di 14 miliardi di dollari, pari a 2 punti percentuali del PIL.
Il rapporto, firmato dall'economista Jorge Vasconcelos , evidenzia che il governo prevede di coprire questo deficit esterno e di rifinanziare le scadenze principali per un importo medio di 12,5 miliardi di dollari nel 2026 e nel 2027, contando su una forte riduzione del rischio paese in caso di buoni risultati elettorali. Tuttavia, Vasconcelos avverte che questo scenario ideale potrebbe non concretizzarsi.
" La sfida è significativa e sarebbe prudente iniziare a pensare a un 'Piano B' se il rischio paese non dovesse avvicinarsi a 500 punti entro la fine dell'anno ", afferma il rapporto. In questo contesto, suggerisce di rafforzare il surplus di bilancio per evitare che l'aggiustamento influisca sugli investimenti, soprattutto se le condizioni esterne dovessero diventare più difficili.
Il debito pubblico sta diminuendo? Sebbene ci sia ancora dibattito su come contabilizzare gli interessi, la chiave per valutare la sostenibilità fiscale è l'evoluzione del debito in percentuale del PIL. Misurato in questo modo, il quadro è chiaro: sta diminuendo.
@marcapello e @nicocampoli lo analizzano pic.twitter.com/MpMHIdVwdv
Il rapporto esamina diversi punti critici che incidono sulla sostenibilità macroeconomica:
- Il saldo dei servizi reali, come il turismo, registra un deficit mensile prossimo a 1 miliardo di dollari.
- La formazione di attività esterne, a seguito della parziale revoca delle restrizioni per gli individui, è salita alle stelle, raggiungendo un deficit mensile di 2,8 miliardi di dollari nel secondo trimestre.
- Gli investimenti diretti esteri continuano a non mostrare segni di ripresa, con un deficit di 300 milioni di dollari al mese.
Al di là del dibattito tecnico, ciò che i numeri mostrano è che il peso del debito si sta riducendo. E se l'equilibrio di bilancio e la crescita saranno mantenuti, le prospettive appaiono meno fragili rispetto agli anni precedenti. pic.twitter.com/mkNgSINpoM
— Fondazione Mediterranea (@FMediterranea) 11 luglio 2025
A ciò si aggiunge l'apprezzamento del tasso di cambio reale bilaterale, che a giugno si è attestato al 13,3% al di sotto della media tra il 1997 e il 2025, incidendo sulla competitività delle esportazioni.
Se la riduzione del rischio Paese non dovesse concretizzarsi, il governo dovrebbe optare per un aggiustamento più incisivo della spesa pubblica. In caso contrario, avverte l'IERAL, la variabile dell'aggiustamento potrebbe essere rappresentata dagli investimenti, con un impatto negativo sulla ripresa economica.
Al di là del dibattito tecnico, ciò che i numeri mostrano è che il peso del debito si sta riducendo. E se l'equilibrio di bilancio e la crescita saranno mantenuti, le prospettive appaiono meno fragili rispetto agli anni precedenti. pic.twitter.com/mkNgSINpoM
— Fondazione Mediterranea (@FMediterranea) 11 luglio 2025
" Se l'Argentina dovesse avere difficoltà a finanziare il deficit dei suoi conti esteri, la situazione macroeconomica richiederebbe un surplus primario più ampio per evitare che gli investimenti siano la variabile di aggiustamento ", conclude lo studio.
Per ora, la Casa Rosada punta tutto sul successo politico a settembre e ottobre . Ma se questo sostegno non bastasse a convincere i mercati, il "Piano B" potrebbe diventare l'unica opzione per mantenere la stabilità.
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